(资料图片仅供参考)
二育出栏增加，猪价涨势趋缓。
1）猪价涨势放缓、养殖亏损大幅缩窄。近期猪价回调后散户出栏积极，同时前期二次育肥陆续出栏，市场供给充足，叠加猪肉消费淡季，猪价涨势放缓。8 月11 日生猪出栏均价为17.01 元/公斤，周环比-0.41%。8 月11 日自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为69.55/-19.02 元/头，其中自繁自养扭亏为盈，外购仔猪亏损环比减少114.49 元/头。同时肥猪价格已连续三周高于标猪，8 月4 日-8 月10 日200kg/150kg 与标猪价差分别为0.22/0.37 元/斤，环比-0.20/-0.05 元/斤。标肥价差持续倒挂叠加养殖盈利转好，市场压栏增重积极性增强。8 月4 日-8 月10 日全国生猪出栏均重为121.18 公斤，周环比 0.84%。
2）7 月猪企均价环比持平，生猪出栏环比增量。出栏量方面，除牧原外，7 月15家猪企共出栏生猪676.07 万头，环比增长1.74%，同比增长32.02%。其中牧原股份/温氏股份出栏量环比 7.26%/ 7.07%，天邦食品/傲农生物环比-17.23%/-26.57%。均价方面，7 月13 家猪企生猪销售均价为14.34 元/公斤，环比 0.01%，牧原股份/温氏股份/金新农/京基智农均价为13.81/14.21/14.54/14.75 元/公斤，环比-0.07%/-0.42%/ 1.25%/ 3.00%。出栏计划完成度方面，2023 年1-7 月11 家猪企年度出栏完成度为53.24%，其中大北农/唐人神/傲农生物/新希望出栏计划完成度为61.17%/56.52%/56.18%/56.08%。整体来看，大部分上市猪企出栏节奏正常，在下半年需求季节性恢复带动下，生猪出栏量有望进一步增长，全年出栏计划有望顺利完成。
3）短期猪价大涨或加剧后市回调风险，产能去化深度可期。当前行业产能去化主力为小散户，集团企业融资能力较强、去产能意愿不足，中小规模场则会尽可能保留母猪，行业整体产能去化进程缓慢。wind 数据显示全国能繁母猪存栏自23 年1月至6 月累计去化2.14%。前期能繁高位稳增叠加生产效率提升、冻品库存高位，目前猪肉供给整体充足，同时三季度仍为猪肉消费淡季，猪价持续大幅上涨缺乏供需基本面支撑，持续关注二育压栏等情绪因素对供给节奏影响。若在情绪过热猪价出现暴涨，将进一步刺激压栏惜售、二次育肥行为增加，造成产能后置，增大后期猪价大幅回调风险，产能去化深度可期。目前板块估值处于低位，建议关注稳健龙头温氏股份、牧原股份，以及弹性标的巨星农牧、华统股份、唐人神。
白羽肉鸡：价格上涨明显，养殖盈利丰厚。
1）白鸡价格明显上涨、盈利显著改善。目前毛鸡养殖难度降低、养殖盈利可观，鸡苗补栏情绪较好，鸡苗价格持续上涨。同时前期养殖户为规避“三伏天”内毛鸡出栏，鸡苗补栏减量，对应当前多地鸡源紧缺，屠企收鸡难度加大，毛鸡价格持续上行。8 月11 日肉鸡苗价格为4.15 元/羽，周环比 22.78%，白羽肉鸡价格为9.36元/羽，周环比 5.88%。8 月11 日父母代种鸡养殖利润为1.45 元/羽，周环比 113.24%，白羽肉鸡养殖利润为2.25 元/羽，周环比 281.36%。
2）7 月禽企产品均价下滑，销量持续增长。7 月内鸡苗/鸡肉价格普遍跌至低位后持续上涨，月均价环比下滑。7 月益生（含父母代鸡苗）/民和鸡苗均价3.69/1.99元/羽，环比 5.18%/-5.28%，圣农/仙坛鸡肉均价 1.11 / 0.99 万元/吨，环比-0.16%/-1.13%。虽鸡产品价格较上月走低，但在消费复苏大背景下，圣农b 端1-7 月累计收入同比增近40%；c 端7 月收入同比增近30%。仙坛新建产能逐步释放，鸡肉和肉制品销售量及销售收入同比明显增长，7 月鸡肉销量 5.20 万吨，环比 11.07%；销售收入 5.33 亿元，环比 9.07%
3）供给收缩传导，白鸡周期反转在即。展望后市，目前养殖户为在春节前出栏三批鸡，鸡苗补栏情绪较强。同时目前引种受限已向下游传导，预期23q3 父母代产能去化加剧、商品代鸡苗减量明显。周期传导 补栏催化，23q3 起商品代价格有望进入上行周期。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。
极端天气影响作物生长，粮食涨价预期增强。近期华北、黄淮和东北地区极端强降雨引发洪涝灾害，给农业生产带来较大挑战。此外台风“卡努”已于8 月11 日登陆辽宁省，登陆时虽减弱为热带低压，但其残余环流将给东北地区带来强降雨。目前正是秋粮作物生长发育的关键时期，洪涝灾害会导致农田积水，玉米等作物根系松动，导致作物倒伏风险较高，粮食涨价预期增强。全球厄尔尼诺现象来袭叠加国际环境复杂多变，粮食安全重要性日益提升，转基因技术能够增产增效，对保障粮食安全具有重要意义。我国种业政策频发，转基因商业化或加速落地，建议关注转基因技术储备丰富的龙头种企，建议关注大北农、隆平高科。
风险提示：动物疫病暴发、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。
关键词：
